(ABM FN-Dow Jones) De AEX lag deze week op koers voor een winst van circa een procent maar leverde het grootste deel daarvan in vanwege de sterk oplopende euro. Met een slotstand van 522,22 punten was vrijdag uiteindelijk nog maar een plus van 0,2 procent over op weekbasis.
Het zwaartepunt lag op donderdag toen de Europese Centrale Bank het rentebesluit bekendmaakte. Zoals verwacht werd het monetaire beleid gehandhaafd maar tegelijkertijd liet de centrale bank het ook na om de markt verder voor te bereiden op een aanstaande inperking van de stimuleringsmaatregelen.
Draghi's woordkeuze viel opnieuw niet helemaal goed. De Italiaan leek vorige maand in het Portugese Sintra nog de eerste aanzet te geven naar monetaire verkrapping, maar dat werd vervolgens door de ECB tegengesproken.
En ook donderdag leek zijn boodschap voor dovemansoren want de milde toon van de centraal bankier kwam in de markt nauwelijks over. Draghi sprak over de lage inflatie als voornaamste reden voor het huidige stimuleringsbeleid. "In de eerste plaats moeten we kijken naar het inflatiepad", zei de ECB-voorzitter, en of die op een duurzame manier beweegt richting de doelstelling van de centrale bank van 2,0 procent. Een aanpassing van die doelstelling is dan ook niet aan de orde op dit moment. "We moeten geduld hebben", benadrukte de centrale bankier.
Dat geduld had de markt en met name de euro niet. De munt daalde kortstondig na het rentebesluit en beleggers leken daarmee even te geloven in de milde toon van de ECB, maar tijdens de toelichting van Draghi steeg de munt weer en werden vervolgens diverse weerstandsniveaus doorbroken.
Volgens marktvorsers een teken dat de markt er eigenlijk van uit gaat dat in het najaar toch echt de aanzet wordt gegeven naar monetaire verkrapping. Draghi zelf wilde zich niet committeren aan een specifiek tijdstip en benadrukte dat de ECB unaniem was in die gedachte. Maar de centraal bankier zei ook dat na de zomer wordt gestart met de discussie over de toekomst van het monetaire beleid.
En daarmee kocht hij vooral tijd volgens valutastrateeg Kathy Lien van BK Asset Management, mogelijk tot aan het symposium van centrale bankiers in Jackson Hole eind augustus, waar Draghi wellicht wel wat meer concreets zal zeggen over tapering. "Op deze manier kan de ECB de verwachtingen wat beter managen", aldus de marktvorser.
De euro startte de week rond de 1,1450 en noteerde vrijdagmiddag op 1,1670 en daarmee het hoogste niveau in circa anderhalf jaar.
Olie handhaafde zich eind deze week rond de 46,00 dollar. Maandag komt de OPEC bijeenkomst in Sint Petersburg om te praten over de huidige situatie op de oliemarkt.
