Europese Commissie geeft verdere impuls aan betrokken aandeelhouders
10 april 2014 -
Eumedion verwelkomt nieuwe voorstellen van de Europese Commissie die een impuls zullen geven aan de lange termijnbetrokkenheid van aandeelhouders bij het reilen en zeilen van beursondernemingen.
Aandeelhouders kunnen profiteren van een aantal nieuwe rechten, ter-wijl beursgenoteerde ondernemingen de vruchten kunnen plukken van meer geëngageerde en identificeerbare aandeelhouders die op een meer geïnformeerde wijze gebruik maken van hun stemrecht. Eumedion is daarom op hoofdlijnen positief over het vandaag gepubliceerde voorstel tot wijziging van de richtlijn aandeelhoudersrechten.
Stemmen over beloningsrapport
Eumedion vindt het positief dat aandeelhouders het recht krijgen om jaarlijks over het beloningsrapport te stemmen. Tot nu toe kunnen aandeelhouders in Nederland alleen stemmen over het toekomstig te voeren beloningsbeleid, maar niet over de uitvoering daarvan door de raad van commissarissen (RvC). Met het nieuwe recht kunnen aandeelhouders een duidelijk signaal afgeven hoe zij oordelen over de wijze waarop de RvC de beloningen en bonussen heeft vastgesteld. Aandeelhouders kunnen bijvoorbeeld het beloningsrapport verwerpen wanneer ze vinden dat de RvC onterecht prestatiecriteria achteraf neerwaarts heeft aangepast of speciale transactiebonussen aan bestuurders heeft toegekend.
Goedkeuring significante transacties
Verder juicht Eumedion het toe dat significante transacties tussen verbonden partijen voortaan door de aandeelhoudersvergadering moeten worden goedgekeurd. Het gaat dan bijvoorbeeld om een transactie tussen twee ondernemingen waarbij een sleutelpersoon een dubbelrol vervult (bijvoorbeeld bestuurder bij de beursgenoteerde onderneming en tegelijkertijd grootaandeelhouder van de contractuele wederpartij).
Eumedion ondersteunt ook de voorstellen voor een nieuwe plicht voor bewaarbanken om de uitoefening van stemrechten te faciliteren. Nog steeds lopen aandeelhouders tegen praktische en juridische pro-blemen als zij op afstand, via hun bank, willen stemmen. Met de wettelijke medewerkingsplicht voor bewaarbanken gaat de internationale stemketen tussen beursondernemingen en hun aandeelhouders hopelijk beter functioneren. Dit verhoogt de integriteit en representativiteit van de besluitvorming in de aandeelhoudersvergadering.
Constructieve dialoog
De Europese Commissie verwacht van aandeelhouders dat zij met de nieuwe en bestaande rechten verantwoord omgaan. Institutionele beleggers, die het overgrote deel van de aandelen van beursge-noteerde ondernemingen houden, worden daarom aangespoord om op constructieve basis de dialoog met beursgenoteerde ondernemingen aan te gaan en de ondernemingen te beoordelen op de middellange tot lange termijnprestaties. Ook worden institutionele beleggers geacht het stemgedrag te openbaren en daarop een toelichting te geven.
Precaire balans
Volgens Eumedion heeft de Europese Commissie een goede maar precaire balans bewerkstelligd tussen nieuwe aandeelhoudersrechten en aandeelhoudersverantwoordelijkheden. Alleen zal moeten worden opgepast dat het richtlijnvoorstel niet doorschiet in verplichtingen om allerlei onnodige details over het beleggingsbeleid en vermogensbeheermandaten te publiceren die niet noodzakelijkerwijs bijdragen aan het doel om meer institutionele beleggers aan te zetten tot betrokken aandeelhouderschap en langetermijndenken.
Dit nieuwe toetsings- en controlekader voor aandeelhouders is een goede zaak. Ben alleen bang dat dit tot extra beheerkostenstijging en procedurele bureaucratie zal leiden. Iets dat er straks ongemerkt insluipt.
Vanzelfsprekend is meer betrokkenheid van aandeelhouders iets wat voor ondernemingen positief kan uitpakken. Desondanks zullen er ook weer zijn die er nadeel aan ondervinden. Het nieuwe controlekader is wat mij betreft overigens wel zeer wenselijk. Het heeft veel en veel te lang geduurd. Al met al is het nu afwachten wat we er daadwerkelijk van gaan merken.
