12 februari 2013 -
ABN AMRO verwacht dat grondstoffen met een cyclisch karakter in 2013 in waarde toe zullen nemen. De aantrekkende beweging van sommige economieën (zoals we dat nu zien gebeuren in China en de VS) leidt ertoe dat de vraag naar de cyclische grondstoffen (zoals basis metalen, zilver, platinum en palladium) zal toenemen en daarmee in prijs zullen stijgen.
Bij de niet-cyclische grondstoffen zullen de prijzen stabiel blijven of worden afgeremd door specifieke vraag- en aanbod factoren. Dit valt te lezen in de nieuwe Quarterly Commodity Outlook van ABN AMRO.
Opleving van de vraag
De opleving van de vraag naar de cyclische grondstoffen zal echter vrij gematigd verlopen, aangezien de groei van het mondiale BBP en de handelsdata onder hun historische gemiddelde blijven steken. Bovendien krijgt de overstap van China naar een meer consumentgedreven groei steeds meer vorm en dit betekent concreet ook een minder intensieve groei van de vraag naar grondstoffen.
Ondanks de verwachting van ABN AMRO dat economieën wereldwijd geleidelijk zullen herstellen, wat gunstig is de marktomstandigheden voor veel grondstoffen, zal dit niet leiden tot een nieuwe hausse in grondstofmarkten.
Energie De Brent olieprijs zal rond de USD 105 blijven schommelen. De bescheiden opleving van de vraag zal volledig worden gecompenseerd door een stijging van de olieproductie. De WTI olieprijs zou nog kunnen toenemen, als gevolg van het voorzichtige herstel van de Amerikaanse economie en meer toevoer van Amerikaanse olie naar de Golf van Mexico. Hoewel het aantal productie-installaties werd verlaagd, leidt de totale productie van aardgas nog steeds tot stijgende voorraden. De aardgasprijzen zullen onder hun historische gemiddelde blijven tot en met 2015.
Edel metalen De combinatie van een bescheiden groei in aanbod en iets lagere vraag naar goud, voornamelijk als gevolg van lager niveau van investeringen, moet leiden tot een lagere goudprijs. De vooruitzichten voor zilver zijn iets beter omdat de vraag vanuit de industriële sectoren hier ook een grote rol speelt. De vooruitzichten voor platina zijn verbeterd aangezien de vooruitzichten voor de autosector in de EU minder negatief zijn en de vraag naar sieraden in China toeneemt. Lange termijn vooruitzichten voor palladium zijn nog steeds gunstig.
Basis metalen Voor aluminium zijn de omstandigheden verbeterd, vooral in de VS. In Europa blijft het echter uitdagend. Overaanbod blijft echter een belangrijk punt van aandacht. In de kopermarkt is het sentiment verbeterd door positieve PMI en handelsgegevens uit China. Ook het afwenden van de ‘fiscal cliff’ in de VS hielp mee. De lange termijn vraag naar koper blijft robuust. Voor nikkel verwachten wij dat de vraag tot 2015 gestaag zal toenemen, in lijn met geleidelijk herstellende economieën. Dit geldt ook voor zink, waar stakeholders vertrouwen blijven houden.
Ferro metalen De staalprijzen in Europa, China en de VS veerde op in het laatste kwartaal van 2012. Op de korte termijn blijven de omstandigheden in Europa zwak, terwijl in China en de VS herstel verder doorzet. Hoewel de vraag naar staal zal verbeteren, zullen de problemen aan de aanbodzijde (overcapaciteit) de prijzen afremmen. Cokeskool prijs zou kunnen versterken met twee tot vier procent van het huidige niveau in de komende drie maanden. De prijzen van ijzererts zullen op korte termijn hun relatief hoge niveau handhaven. Op de lange termijn verwacht ABN AMRO echter een overaanbod in ijzererts en dit zal de prijs drukken.
Agrarische grondstoffen ABN AMRO verwacht dat de prijzen voor tarwe en maïs op korte termijn relatief hoog zullen blijven. De soja prijzen zullen waarschijnlijk dit jaar gaan afzwakken, onder invloed van veelbelovende oogstvoorspellingen in Zuid-Amerika. De suikerprijzen blijven naar verwachting grotendeels ongewijzigd, net als die van cacao. Wat betreft de koffieprijzen gaat ABN AMRO uit van relatief weinig beweeglijkheid op de korte termijn. Er is maar een kleine kans op een neerwaartse prijsbeweging, aangezien de mondiale consumptie licht zal stijgen dit jaar.
