Oil Market Monitor: positioneren voor een ommekeer
27 april 2012 -
Na de sterke stijging van de Brent olieprijzen in januari en februari bleef de markt rustig in maart. Hoewel de signalen voor een lagere olieprijs al sterker werden, duurde het toch nog tot de tweede week van april voordat de Brent olieprijs daadwerkelijk onder druk kwam. De meest belangrijke reden voor lagere Brent prijzen was een afname van de risicopremie. In tegenstelling tot wat men zou verwachten, ging de WTI prijs niet omlaag maar juist omhoog.
Dit had te maken met speculaties over de mogelijke impact van het omkeren van de oliestroom van de ‘Seaway’ pijpleiding.
Verdere daling olieprijs
In de komende maand zijn er twee belangrijke gebeurtenissen die kunnen leiden tot nieuwe significante bewegingen in de olieprijs. Ten eerste is er de start van het omkeren van de oliestroom tussen Cushing en de Golf van Mexico (17 mei). Door het omkeren van de oliestroom zullen Amerikaanse raffinaderijen minder olie hoeven te importeren, wat tot prijsvolatiliteit kan leiden. Ten tweede zijn er de gesprekken tussen Iran en het Westen (23 mei). Iran laat haar goede wil zien door te participeren in gesprekken. Echter, of deze gesprekken echt leiden tot actie, valt nog te bezien. Het is niet duidelijk of de EU en VS sancties tegen Iran al een effect hebben op de Iranese olie-exporten aangezien Iranese schepen hun transponders mogelijk hebben uitgezet waardoor ze niet te traceren zijn. Werkelijke niveaus van beschikbare olie voor export zijn daardoor moeilijke vast te stellen. Het zou zelfs zo kunnen zijn dat er meer olie beschikbaar is indien Iran kopers weet te vinden terwijl ook Saoedi Arabië extra olie produceert. Er gaan geruchten dat Iran olie wil ruilen voor granen met India. Dit zou de druk op de olieprijs kunnen verhogen tenzij nieuwe spanningen de kans op militair ingrijpen vergroot. ABN AMRO verwacht dat Brent olie verder zal dalen wat moet resulteren in een gemiddelde olieprijs van USD 110 voor het tweede kwartaal. WTI zal blijven noteren rond het huidige niveau in dit kwartaal.
Regelgeving voor oliespeculanten
De perceptie van de markt is dat een groot deel van de hogere olie en brandstofprijzen het gevolg is van markt speculatie. De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ligt onder druk aangezien ze niet in staat zijn om de markt te kalmeren. President Obama heeft de Procureur Generaal gevraagd om een onderzoek in te stellen naar de mogelijke invloed van Wall Street op de olieprijs. Ook de Extractive Industries Transparency Initiative (EITI) is aan het denken hoe nieuwe transparantie regels in te voeren in deals tussen nationale oliebedrijven en handelaren. Het is niet duidelijk of dit soort maatregelen een grote invloed hebben op olieprijzen, maar het zou – theoretisch gezien – moeten leiden tot meer transparantie en minder volatiliteit door speculaties in de komende jaren.
