Uitgelicht: resultaten Philips Lighting zorgen voor teleurstelling
21 juli 2017 - (ABM FN-Dow Jones) Philips Lighting heeft vrijdag een kwartaalrapportage gepresenteerd, die wellicht op het eerste gezicht goed leek, maar toch vooral door eenmalige extra inkomsten en valutaire meevallers werd bepaald.
Als positief werd echter ervaren dat het verlichtingsbedrijf uitziet naar een sterkere tweede helft van het jaar en daarom ook de outlook handhaafde. Niettemin ging het aandeel vrijdag hard onderuit.
Volgens CEO Eric Rondolat van Philips Lighting verbeterden de operationele marges bij de divisies LED, Professional en Home, terwijl de divisie Lamps zijn hoge niveau van winstgevendheid behield.
"De prestaties in Europa en China waren sterk, terwijl in het kwartaal de Amerika's en het Midden-Oosten en Turkije te maken hadden met zwakkere marktomstandigheden", zei CEO Eric Rondolat desgevraagd tegen ABM Financial News. De topman voegde daaraan toe dat in de tweede helft van het jaar met name in de Verenigde Staten enkele grote projecten op de agenda staan.
In het afgelopen kwartaal werd op jaarbasis een 2,0 procent lagere omzet van 1.699 miljoen euro gerealiseerd. De vergelijkbare omzetgroei daalde met 1,8 procent. Daarbij viel de omzet bij de traditionele gloeilampendivisie Lamps op jaarbasis niet onverwacht met 20,0 procent terug, terwijl binnen LED juist een omzetgroei van 23,0 procent werd gerealiseerd. Bij de tak Home steeg de omzet met 14,9 procent en bij Professional was er een omzetdaling van 2,3 procent.
Analist Edwin de Jong van NIBC constateerde hierbij dat het bedrijf snel minder afhankelijk wordt van de krimpende markt voor traditionele gloeilampen en sterk groeit in LED-verlichting, want de bijdrage van Lamps aan de onderliggende EBITA slonk van 80 procent in het eerste kwartaal naar 55 procent in het afgelopen kwartaal. Tegelijk groeide de omzet van LED de laatste drie maanden met meer dan 20 procent, na een groei van 18,8 procent in het eerste kwartaal.
Het aangepaste bedrijfsresultaat (EBITA) steeg in het tweede kwartaal van 161 miljoen naar 174 miljoen euro. De aangepaste EBITA-marge steeg van 9,3 naar 10,2 procent, waaraan alle vier divisies bijdroegen, en deze vooral te danken was aan besparingen bij de inkoop en een verbetering van de productiviteit.
Onder de streep restte voor Philips Lighting een nettowinst van 73 miljoen euro, tegenover 57 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.
De cijfers van Philips Lighting zagen er op het eerste gezicht wellicht goed uit, maar de details daarachter maakten dat de resultaten toch geen warm onthaal kregen, aldus analisten van Morgan Stanley vrijdag. De marktvorsers tekenden aan dat het beter dan verwachte aangepaste EBITA-resultaat vooral te danken was aan eenmalige posten, onder meer dankzij de opbrengst van de verkoop van onroerend goed, en door voordelen op het vlak van wisselkoerseffecten. Exclusief deze meevallers kwam het onderliggend operationeel resultaat onder verwachting uit.
Morgan Stanley merkte verder op dat de autonome omzetdaling van 1,8 procent steviger was dan de verwachte daling van 0,9 procent uit de analistenconsensus. Het 28 procent hogere nettoresultaat van 73 miljoen euro is behalve aan de eenmalige posten ook nog eens te danken aan belastingmeevallers, tekende de Amerikaanse bank aan.
Ook analist David Vagman van KBC Securities sprak vrijdag van resultaten die teleurstelden en beneden consensus uitkwamen. De marktvorser van KBC Securities vond uiteindelijk de kwartaalrapportage en de guidance van Philips Lighting toch positief voor de verwachtingen voor het tweede halfjaar. Hij noemde de kwartaalrapportage "een bevestiging van een solide uitvoering van de strategie in een uitdagende omgeving".
